החוג לכלכלה תאריך: 01/06/08
סמינריון בנושא השתלטות עוינת Sanofi-Synthelabo hostile takeover Aventis תקציר ההשתלטות החלה כאשר חברת תרופות צרפתית בשם סנופי הציעה הצעת רכישה לחברת תרופות בשם אוונטיס, העוסקת באותו תחום, אשר סירבה להיענות להצעה.
סנופי פנתה לבעלי המניות והשתמשה באמצעים שעמדו לרשותה במטרה לשכנעם להסכים להצעה, בזמן שאוונטיס נאבקת כדי להגן על עצמה מפני ההשתלטות.
במהלך ההשתלטות, לחצה גם הממשלה על אוונטיס שתסכים להצעה, וכן לרגולאטור הצרפתי הייתה השפעה על מהלך ההשתלטות.
ההשתלטות הסתיימה בכך שסנופי רכשה את אוונטיס תמורת הצעה גבוהה מההצעה המקורית.
1. הרקע להשתלטות אחת ההגנות של אוונטיס מתבססת על אסטרטגיה של יכולת להראות עצמה כחברה המסוגלת להתקיים כחברה עצמאית (stand along) המצליחה להדוף השתלטות עוינת, על ידי ביצוע שיחות עם קונים פוטנציאליים בנוגע למכירה של מספר נכסים.
לצורך כך, אוונטיס היתה במגעים עם כמה חברות הון פרטיות כדי למכור חלק מהתרופות שלה ב- 1-2 מיליארד אירו.
יותר משתים עשרה חברות השקעה אמריקאיות פרטיות, וביניהן Blackstone Group, מעורבות במשא ומתן.
התרופות הן חלק מקבוצת מוצרים שאוונטיס מתארת כ"לא אסטרטגיים", המהווים כ-35 אחוז ממכירות התרופות שלה וכוללות אנטיביוטיקה ומשככי כאבים.
אלו מוצרים עם קצב גדילה נמוך וברוב המקרים קרובים לתאריך תפוגת הפטנט שלהם.
התרופות לא כוללות תרופות לסרטן, סכרת ומחלות לב, שהיוו את מרבית גדילת החברה בשנים האחרונות.
אולם, העתיד הלא ודאי של אוונטיס גרם לדחייה של מכירת הנכסים. הוחלט להשהות את התהליך עד שגורלה של אוונטיס יקבע.
בעוד ששיחות אלו החלו לפני ההצעה של סנופי, מכירה כזו של נכסים נראית כמחזקת את טענת אוונטיס שהיא צריכה להשאר עצמאית.
Mr Dehecq אמר בתגובה שהוא התפלא לראות שאוונטיס החליטה למכור כמה מהמוצרים שלה שנמצאים בשלב הבגרות, עבור פדיון של כ-1.5 מיליארד אירו, לקבוצה של משקיעים פיננסיים השייכת ל- Blackstone, מפני שלטענתו זה יקר מבחינה סוציאלית (איבוד עובדים).

1 . א. רקע על החברות החברה הרוכשת: Sanofi-Synthelabo החברה נוסדה בשנת 1999, כאשר  Sanofi, חברת תרופות שנוסדה בשנת 1973, התמזגה עם Synthelabo, מחלקת תרופות של L'Oréal, חברת קוסמטיקה צרפתית.
החברה עוסקת בפיתוח ושיווק תרופות. המשרד הראשי נמצא בפריז, צרפת.
סנופי נחשבת לחברה בעלת הצינורות הטובים ביותר של מוצרים חדשים בתעשיית הרוקחות העולמית , אך יש לה תשתית קטנה מאוד בארצות הברית.
Plavix, תרופה נגד שבץ הגורמת לדילול הדם, ו- avapro, כדור נגד לחץ דם הן התרופות הנמכרות ביותר של סנופי. שתיהן נמכרות בארצות הברית על ידי Bristol –myers squibbed.
44% מהמניות ו-62.7% מקולות ההצבעה שייכים ל- Total, חברת נפט צרפתית, ול- L'oreal (24.5% ל- Total,
1 9.5% ל- L'oreal) .
Total  ו-  L'oreal חתומות על הסכם, שתוקפו פג בדצמבר 2004, המונע מהן למכור את החלק שלהן ב Sanofi-Synthelabo.
החברה הנרכשת: Aventis החברה נוסדה בשנת 1999, כאשר  Rhône-Poulenc S.A., חברת תרופות וכימיקלים צרפתית התמזגה עם Hoechst AG, חברת כימיקלים גרמנית.
החברה עוסקת במבחני מעבדה, פיתוח ושיווק תרופות. לחברה יש משרדים בגרמניה ובצרפת, אך המשרד הראשי נמצא ב- Strasbourg, צרפת.
לחברה יש צינורות שיווק חזקים בארה"ב. Allegra, תרופה לאלרגיה ו-Lovenox, תרופה לקרישת דם, הן התרופות העיקריות של Aventis.
בעלי המניות של אוונטיס מפוזרים בכל רחבי העולם, רק 20% מהם חיים בצרפת.
Kuwait Petroleum Corporation, אחת מחברות הנפט הגדולות בעולם, היא בעלת המניות העיקרית של החברה, והיא מחזיקה ב- 13.5% מהחברה. לכל שאר המשקיעים יש פחות מ-3 אחוז.
*העבודה ללא מקורות