עבודתו הידועה ביותר של ג'ורג' ארתור אקרלוף, פרופסור לכלכלה באוניברסיטת קליפורניה וחתן פרס נובל לכלכלה לשנת 2001, פורסמה ברבעון "Quarterly Journal of Economics" בשנת 1970 "שוק הלימונים: איכות ומנגנון השוק" ‏‏והדגימה כיצד מידע א-סימטרי בשוק יכול להביא לבחירה השלילית שנגרמת מכשל השוק.
המאמר עוסק בקשר שבין איכות לחוסר וודאות. קיומן של סחורות במגוון שונה ובדרגות שונות עלול לגרום לבעיות וקשיים בתיאוריית השווקים. המאמר מציג מונח חדש "מוצר לימון" אשר מתאר מוצר באיכות ירודה הנתפס כאיכותי בעיני הקונה. מודל שוק הלימונים מתאר מצב בו המידע הקיים בידי המוכרים אודות איכות המוצרים גדול יותר מהמידע הנמצא בידי הקונים ובכך ממחיש את פערי המידע הקיימים בשוק בין קונים מרצון לבין מוכרים מרצון. על פי המאמר כתוצאה מקיומן של סחורות ברמות איכות שונות כאשר הרוכש אינו יכול לאמוד את טיב הסחורה לא יוכל להתקיים שוק עבור אותו מוצר, למעט המוצרים בעלי האיכות הנמוכה ביותר ובנוסף לכך כדאי למוכרים לחלוק את המידע המצוי ברשותם לגבי המוצר או לספק לקונה אמצעי אחר המבטיח איכות מסוימת. קונים שאינם יכולים להבחין בין איכויות בעת הרכישה מוכנים לשלם מחיר המשקף שווי שימוש במוצר מאיכות ממוצעת. אבל במחיר זה בעלי האיכות הגבוהה לא מוכנים למכור כך שבסופו של תהליך מתכווץ השוק למצב בו רק בעלי האיכות הנמוכה מוכנים למכור והקונים שמודעים לכך משלמים מחיר נמוך בהתאם. במאמר ניתנו דוגמאות כיצד הדבר התקיים בפועל בשוק המכוניות המשומשות בארה"ב, בשוק הביטוח הרפואי, בשוק העסקת בני מעוטים ובשוק האשראי במדינות לא מפותחות.
בתחום החשבונאות קיימת אנלוגיה בין שוק הלימונים לבין פרסום דירוג האג"ח על ידי חברות הדירוג ופערי המידע מתבטאים בקושי של משתמשי הדוחות (המשקיעים) לאמוד את מצבה הכלכלי של הישות ולהעריך את יכולת קבלת הקרן והריבית. בהקשר לכך למשתמשי הדוחות (המשקיעים) קיים קושי לאמוד מוצר "לימון" בשל העובדה שאינם יודעים את כל המידע. תרומתה המשמעותית ביותר של חברת דירוג האשראי בשכלול שוק ההון המקומי היא ביכולתה לספק דירוגים מהימנים ובלתי תלויים, המבוססים על הבנה עמוקה של סיכוני האשראי. שירותי הדירוג של החברה כוללים כיסוי רחב של תחומים משמעותית לשיפור כמות ואיכות המידע הזורם לשוק ובכך סייע למשקיעים בניתוח הסיכון. בעבודתנו, בחרנו לבחון האם קיים פער מידע בשוק האג"ח בישראל, כאשר פער המידע יכול לבוא לידי ביטוי במידע הקיים בידי חברות דירוג האג"ח לגבי חוסנה הכלכלי של החברה ויכולתה לפרוע את התחייבויותיה ועל פי מידע זה הן מדרגות את רמת האג"ח, לבין המידע הקיים אצל המשקיעים אשר גוזרים מידע זה מהדוחות הכספיים של החברה. תוכן מבוא. 3
סקירה ספרותית. 4
קנת ארו- אי-ודאות וכלכלת הרווחה של טיפול רפואי 4
מייקל ספנס-אבי תורת האיתות. 4
דירוג אג"ח. 5
מה ללימונים ולאג"ח? 7
סימולי הדירוג 8
שאלת המחקר. 9
שיטת המחקר. 9
הליך המחקר. 9
ממצאים:. 11
חברות המדורגות ע"י "מעלות". 11
חברות המדורגות ע"י "מידרוג". 12
תוצאות הדירוג לעומת דירוגי חברות הדירוג 13
חברות המדורגות ע"י "מעלות". 13
חברות המדורגות ע"י "מידרוג". 13
מסקנה. 14
סיכום. משפטים ביבליוגרפיה. 16
נספחים. 17