השפעת כניסה/יציאה של מניות מהרכב מדד ת"א 100 על תשואתן בעבודת מחקר זו אבחן את ההשפעה של כניסה ויציאה של מניות ממדד ת"א 100 על מחירי המניות. במסגרת המחקר אבחן מקרים של הוספה / גריעה ממדד ת"א 100 במשך כ 6 שנים.
  על פי הגדרת שוק יעיל חצי חזק, מחירי המניות בשוק ההון מגלמים את כל המידע הציבורי הקיים. על פי הגדרה זו השוק אמור לגלם את הכניסה / יציאה מהמדד כבר ביום ההודעה ולכן לא ניתן להשיג תשואה עודפת באמצעות מידע זה.
במהלך השנים בוצעו מספר מחקרים על הנושא. רוב המחקרים בוצעו על כניסה ויציאה של מניות ממד 500S&P. ממצאי המחקרים הצביעו על כך שמניות שנכנסו למדד 500S&P הניבו תשואה חיובית עודפת (Abnormal Return) ביחס למדד, ולעומתם מניות שהוצאו מהמדד הניבו תשואה שלילית עודפת. בנוסף נמצא כי קיים היפוך מחיר חלקי לאחר מכן.
תוצאות עבודת מחקר זו מצביעה על ממצאים דומים גם בשוק ההון בישראל. מניות שהוספו / נגרעו ממדד ת"א 100 השיגו תשואה עודפת / שלילית לפני יום ההודעה על השינוי ולאחריו. ממצאים אלה מעידים על חוסר יעילות שוק, לפחות בטווח הקצר ויוצרת הזדמנויות השקעה אטרקטיביות עבור המשקיעים.
תוכן עניינים
תקציר מנהלים.. 2
סקירת ספרות.. 3
סקירת מדד ת"א 100. 6
מתודולוגיה.. 8
בסיס הנתונים.. 11
השערות המחקר. 12
כניסת מניה למדד. 12
יציאת מניה מהמדד. 13
תוצאות המחקר. 14
כניסת מניה למדד. 14
יציאת מניה מהמדד. 16
מסקנות וסיכום.. 18
ביביליורפיה.. 20