תמצית מנהלים מטרת עבודה זו היא לנתח את דוחותיה הכספיים של חברת "כתר" העוסקת בהוצאה לאור של ספרים ובמתן שירותים  בתחום הדפוס, ולהעריך את שווי החברה בהסתמך עליהם. בהתבסס על ניתוח DCF (תזרימי מזומנים עתידיים) הערכנו את שווי החברה נכון לתאריך המאזן של 2007 בכ-71,560 אלפי ש"ח. הנחות העבודה שלנו ששימשו אותנו לצורך הערכת השווי היא צמיחה בהכנסות של 1.5% לאחר השנה המייצגת לאור השקעות בציוד טכנולוגי מתקדם שנעשה בשנים האחרונות, שיתוף הפעולה ההדוק שלה עם מובילת השוק "סטימצקי" ולאור החלפת מנכ"ל החברה שבתקופתו החברה הציגה ביצועים פושרים במנכ"ל בעל ניסיון והצלחות מוכחות בתחום ההוצאה לאור. הנחה נוספות ששימשה אותנו לצורך הערכת השווי הן יציבות בהוצאות עלות המכר, ההנהלה וכלליות והמכירה והשיווק לאור היציבות בסעיפי ההוצאה הללו בשנים האחרונות. האיום הגדול על החברה אשר אינו מאפשר, לדעתנו, צמיחה גבוהה יותר הוא ההתפתחויות הטכנולוגיות המואצות בשנים האחרונות בתחום הפנאי שמשפיעים בשני מישורים על המכירות – משנים את הרגלי הצריכה של הצרכנים ומוזילים את המוצרים. להערכתנו החברה נסחרת בשווייה נכון לסוף 2007, שכן ממוצע שווי השוק של החברה לתקופה זו הוא כ- 73,030 אלפי ש"ח בדומה מאוד להערכת השווי שלנו.
על מנת להעריך את שווי החברה ביצענו כצעד מקדים סקירה כללית של החברה והענף אליה היא משתייכת, למדנו על המתחרים העיקריים ולקוחותיה המרכזיים, ניתחנו את מבנה ההוצאות וההכנסות שלה וביצענו ניתוח SWOT. למדנו כי רמת האיום מצד החברות המתחרות בענף שיווק הספרים היא בינונית נמוכה, ובענף ההוצאה לאור בינונית-גבוהה. כמו כן, מצאנו כי ללקוחותיה הן בתחום הדפוס והן בתחום ההוצאה לאור יכולת מיקוח בינונית-גבוה וכי המתחרים הפוטנציאליים אינם מהווים איום משמעותי בטווח הקצר, אך הינם מהווים איום גדול משמעותי בטווח הארוך. מבנה העבודה – בפרק 1 ערכנו סקירה כללית על החברה: תיאורה, מבנה הבעלות עליה, הכרת לקוחותיה וספקיה העיקריים והתפתחות מחיר המניה של החברה בשנה האחרונה. בפרק 2 ביצענו ניתוח של הסביבה העסקית בה פועלת החברה: מגזרי פעילות, תיאור כללי של הענפים בה פועלת החברה, תיאור החברות המתחרות. בפרק 3 ביצענו  ניתוח לפי מודל חמשת הכוחות של פורטר, לפי מודל PEST, ולפי מודל SWOT. לאחר מכן, ביצענו ניתוח פיננסי של דוחות החברה: ניתוח מבנה הכנסות ורווחיות, ניתוח  ההון חוזר תפעולי, ניתוח הוצאות המימון ותזרים המזומנים. בפרק 4 הערכנו את שווי החברה על פי שיטת DCF ובנוסף השוונו את מכפילי החברה למכפילי חברת השוואה בעלת מאפיינים דומים.
תוכן העניינים
פרק 1 – הכרת החברה:. 3
א.           הצגת החברה:. 3
ב.           מבנה הבעלות:. 5
ג.           מבנה ההשקעות בחברות מוחזקות:. 5
ד.           לקוחות וספקים עיקריים:. 6
ה.           גרף התפתחות שווי השוק של הון המניות לשנה האחרונה:. 6
פרק 2 – הסביבה העסקית של החברה:. 6
א.           מגזרי פעילות של החברה:. 6
ב.           תאור כללי של הענפים בהם פועלת החברה:. 7
ג.           תיאור החברות המתחרות:. 9
פרק 3 – ניתוח SWOT:. 9
שלב 1 – ניתוח מיקרו – מודל 5 הכוחות של פורטר. 10 שלב 2 – ניתוח מאקרו –  מודל PEST.. 12
שלב 3 – סיכום ניתוח הסביבה העסקית – ניתוח SWOT.. 14
פרק 4 – ניתוח פיננסי 16
ד.           הכנסות (הוצאות) מימון 20 ה.           ניתוח דו"ח תזרים מזומנים.. 22
פרק 5: הערכת שווי חברת "כתר – הוצאה לאור בע"מ". 24
א.           ריכוז הערכת השווי 24
ב.           הנחות היסוד ששימשו בהערכת השווי:. 24
ג.           אומדן מחיר ההון
5 ד.           ריכוז תוצאות ההערכה.. 26
ה.           השוואה לחברות אחרות באמצעות מכפילים.. 26
  העבודה ללא ביבליוגרפיה