ניתוח דוחות פיננסיים ‏28/02/2010 שם החברה: אוסם בע"מ תוכן עניינים
מבוא
4
חלק א' – הניתוח הפיננסי                                  5
1 . סקירת כללית 5
2 . ניתוח S.W.O.T
1 1
3 . ניתוח מאזן
1 3
    3.1 ניתוח אנכי ואופקי
1 3
       3.1.1 שנת 2008 ביחס לשנת 2007
1 3
       3.1.2 3 רבעונים ראשונים של שנת 2009 ביחס ל-3 רבעונים ראשונים של שנת 2008
1 4
    3.2 ניתוח בעזרת יחסים פיננסיים
1 5
    3.3 השוואה בין אסם לשטראוס
1 6
4 . ניתוח דוח רווח והפסד
1 8
    4.1 ניתוח אנכי ואופקי
1 8
       4.1.1 שנת 2008 ביחס לשנים 2007
ו-2006
1 8
       4.1.2 3 רבעונים ראשונים של שנת 2009 ביחס ל-3 רבעונים ראשונים של שנת 2008
2 0     4.2 ניתוח בעזרת יחסים פיננסיים
2 2
    4.3 השוואה בין אסם לשטראוס
2 3
5. ניתוח דוח תזרים מזומנים
2 5
    5.1 תזרים מזומנים מפעילות שוטפת
2 5
    5.2 תזרים מזומנים מפעילות השקעה
2 6
    5.3 תזרים מזומנים מפעילות מימון
2 7
    5.4 ניתוח אסטרטגי בעזרת מאמרו של פרופסור רמי אליצור
2 7
    5.5 ניתוח בעזרת יחסים פיננסיים
2 9
    5.6 השוואה בין אסם לשטראוס
3 0
6 . סיכום ומסקנות לחלק א'
3 2
חלק ב' – הערכת השווי של החברה.
33
1 . סקירה תיאורטית
3 3
2 . הערכת שווי של חברה
3 4
 2.1    פירוט הנחות התחזית והתחשיבים לפיהן 
3 4
    2.2 חישוב שיעור ההיוון לפי מודל WACC
3 6
    2.3 תחזית תזרים מזומנים חופשי והיוון התזרים (DCF)
3 7
    2.4 חישוב ערך טרמינלי
3 7
    2.5 סיכום שווי החברה
3 8
    2.6 ניתוח רגישות
3 8
3 . סיכום ומסקנות לחלק ב'
3 9
ביבליוגרפיה
4 0 נספחים
4 1
    נספח א'- דוחות כספיים של אסם השקעות בע"מ לשנת 2008
4 1
    נספח ב'- יחסים פיננסיים של שטראוס: יחסי נזילות ויחסי איתנות.
46
    נספח ג'- יחסים פיננסיים של שטראוס: יחסי יעילות , רווחיות ותשואה
4 7
    נספח ד'- יחסים פיננסיים של שטראוס: יחסים שקשורים לתזרים מזומנים
4 8
    נספח ה'- עסקת מטרנה
4 9
    נספח ו'- מציאת שווי שוק 50     נספח ז'- מציאת מחיר ההון הזר 50     נספח ח'- מציאת ריבית חסרת סיכון 51
מבוא
עבודה זאת נכתבה במסגרת הקורס ניתוח דוחות פיננסיים והיא עוסקת בניתוח של דוחותיה הכספיים לשנת 2008 של חברת "אסם השקעות בע"מ". העבודה מחולקת לשני חלקים. בחלק הראשון ביצעתי ניתוח פיננסי שבמסגרתו עשיתי: סקירה כללית של החברה, על בסיס נתונים שקיבלתי ביצעתי ניתוח SWOT אשר מצביע של עוצמות, חולשות, הזדמנויות ואיומים של החברה. לאחר מכן עשיתי ניתוח מעמיק של כל אחד מדוחותיה הכספיים של החברה.
במסגרת ניתוח של מאזן החברה ביצעתי ניתוח אנכי ואופקי לשנים 2008-2007 ול- 3 הרבעונים הראשונים של 2009-2008.  כמו כן עשיתי ניתוח של יחסים פיננסיים והשוואתי בין נתונים של אסם לבין נתונים שמשתקפים מיחסים פיננסיים של שטראוס גרופ, חברה מתחרה של אסם.
במסגרת ניתוח של דוח רווח והפסד, ביצעתי ניתוח אנכי ואופקי לשנים 2008-2006, ול- 3 הרבעונים הראשונים של 2008-2009. גם כאן על מנת לראות תמונה יותר ברורה ונכונה ביצעתי ניתוח של יחסים פיננסיים . לאחר מכן, על מנת לבדוק את מצבה של אסם יחסים לחברה אחרת, ערכתי השוואה בינה לשטראוס גרופ.
במסגרת ניתוח של דוח תזרים מזומנים, ניתחתי מגמות שמשתקפות מהדוח לגבי כל אחד משלושת תחומי הפעילות (פעילות שוטפת, פעילות השקעה ופעילות מימון). בנוסף לזה, ביצעתי ניתוח אסטרטגי עפ"י מאמרו של רמי אליצור, וניתוח של יחסים פיננסיים. בסוף הניתוח ערכתי השוואה בין אסם לשטראוס גרופ. בחלק השני של העבודה ביצעתי הערכת שווי של חברת אוסם לתאריך 31.12.2008.
על מנת לתת לקורא תמונה כללית על הערכות שווי ביצעתי סקירה תיאורטית שבמסגרתה הסברתי לגבי שיטות שקיימות להעריך שוויין של חברות ושיטה שבחרתי להעריך שוויה של אסם.
הנחות שהנחתי במסגרת הערכת השווי מתבססות על החלק הראשון של העבודה ונתונים אשר נמצאים בדוחותיה הכספיים של אסם ובאתרי אינטרנט פיננסיים . עשיתי את כל המאמצים על מנת שהעבודה שלי תיתן תמונה ברורה ואמינה לגבי מצבה של אסם ושוויה. מקווה שהצלחתי .