תוכן עניינים

1 .      מבוא                                                                                                                3
2 .      סקירת הענף                                                                                                    4
3 .      תיאור החברה                                                                                                  9
4 .      ניתוח SWOT                                                                                                  14
5.      ניתוח מגמות בדו"חות הכספיים-מאזן, יחסים פיננסיים                                   17
6 .      ניתוח מגמות בדו"חות הכספיים-רווח והפסד, יחסים פיננסיים                                    21
7.      ניתוח דוח על תזרימי מזומנים, יחסים פיננסיים                                                27
8 .      יחסי יעילות תפעולית                                                                                      32
9.      סיכום ניתוח הפיננסי                                                                                        35
1 0. הערכת שווי החברה                                                                                         36
1 1. סיכום מסקנות                                                                                                 41
1 2. ביבליוגרפיה                                                                                                    42
1 3. נספחים                                                                                                            43

1 . מבוא
סקירת העבודה עבודה זו בוצעה במסגרת הקורס "ניתוח דו"חות פיננסיים" באוניברסיטה הפתוחה.
במסגרת העבודה זו נערכה סקירה של ענף האינטרנט, סקירת תתי ענפים, כגון פרסום באינטרנט, סחר אלקטרוני, הפעלת פורטל. כמו-כן, נעשה ניתוח מעמיק של חברת וואלה! תקשורת בע"מ הפועלת בענף המדובר מהיבט מעמדה בשוק, סיכונים עסקיים, חשיפות, הזדמנויות וכדומה.
ניתוח החברה נערך על סמך הדוחות הכספיים של חברות וואלה! תקשורת בע"מ, תפוז אנשים בע"מ, סקרים, מאמרי עיתונות שונים העוקבים אחר השינויים בענף והחברה תוך שימוש בכלים חשבונאיים, כגון יחסים פיננסיים, ניתוח דוחות כספיים (מאזן, דוח רווח והפסד, דוח תזרימי מזומנים) והשוואה לחברה המתחרה בענף – תפוז אנשים בע"מ.
באמצעות הניתוח הנ"ל הוערך מצבה הכלכלי של החברה והענף בניסיון לחזות את עתידה העסקי ויכולתה להפיק תזרימי מזומנים גם בעתיד.
ממצאים עיקריים חברת וואלה! תקשורת בע"מ עדיין נשארת במעמד "החברה המובילה" בתחום הפעלת הפורטל והמסחר האלקטרוני בישראל. מתוך הניתוח הפיננסי שבוצע עולה שהחברה מצליחה לשמור על איתנות פיננסית, נזילות סבירה, צמיחה מתמדת, וכל זאת למרות השפעה של משבר העולמי הכלכלי שבגינו שיעורי צמיחה הפכו להיות יותר מתונים בשנת 2009 וברבעון הראשון של 2010. אך להנהלת החברה להקפיד להיות קשובה לצורכי השוק ולשינויים הדינמיים שחלים בו, כדאי להקדיש תשומת לב מיוחדת לפוטנציאל האדיר הטמון במכשירי סלולארי החכמים-מגיפה ההולכת וכובשת את כל העולם. הספקת תוכן סלולארי ייחודי , תחום די מוזנח על-יד החברה, יסייע לחברה לשמור על מעמדה. סיכום והערכת שווי הערכת שווי של הקבוצה בוצעה בשיטת היוון תזרימי מזומנים עתידי DCF. לפי שיטה זו נערכה תחזית תוצאות עסקיות ל-5 שנים הקרובות מהוונות לפי שיעור היוון 9.08% (WACC) ואליה נוסף תזרים של השנה החמישית מהוון לאינסוף. התוצאות שנתקבלו הן:
הערכת שווי בגישת ה-DCF לתאריך 31.12.09 היא 248,527-520,875 אלפי ₪ שווי החברה בבורסה ב-31.12.09 היה 227693 אלפי ₪ שווי חברה בבורסה ב-
5 .07.10 היה 228067 אלפי ₪