קורס: ניתוח דו"חות פיננסיים סמסטר2014ב עבודת גמר – ניתוח פיננסי והערכת שווי   חברת ישרוטל בע"מ  מגישים :  טלפון:
קבוצת לימוד:
תאריך הגשה:
תוכן עיניינים                                                                 עמודים מבוא                                                                                         3                        סקירת הענף ,סקירת החברה                                               4-משפטים                      וסקירת הסביבה הכלכלית      ניתוח S.W.O.T                                                                    16-18      ניתוח המאזן והאיתנות הפיננסית                                        19-29
ניתוח דוחות רווח והפסד
3 0-41
ניתוח דוח תזרים המזומנים                                                  42-45
סיכום הניתוח הפיננסי                                                          45-46
הערכת שווי חברת ישרוטל
4 7-56
ביביליוגרפיה                                                                              57
נספחים                                                                                     58-63
סעיף
1 –   מבוא
סקירת העבודה בעבודה זו נסקור את ענף המלונאות ואת חברת מלונות ישרוטל בע"מ הפועלת בענף זה.
תחילה נסקור את התנאים הכלכליים שהשפיעו ומשפיעים על ענף התיירות והמלונאות בארץ. לאחר מכן נפנה לנתח את חברת מלונות ישרוטל בע"מ בפני עצמה וכן תוך השוואה לחברת מלונות דן בע"מ, שמקבילה באופייה לדן ואחת ממתחרותיה.
נמצא כי ישנו דמיון רב בין השתיים וכי השוני יכול ללמדנו על מצבה של ישרוטל יחסית לענף.
ניתוח החברה והענף מתבססים על דוחות כספיים של חברת ישרוטל , מאמרי עיתונות ונתונים מהאינטרנט העוקבים אחר השינויים בענף בכלל ובישרוטל בפרט.
ניתוח העבודה בוצע על ידי שימוש בכלים חשבונאים כגון יחסים פיננסיים , ניתוח דוחות מאזן, רווח והפסד ודוחות תזרימי המזומנים, כאשר הפרמטרים הללו נבחנים על מול חברת מלונות דן.
בעזרת הניתוחים הללו הערכנו את מצבה העסקי והפיננסי של החברה כיום ואת המגמות והשינויים אשר עוברים על החברה והענף.
בכלים אלו ביצענו בצענו הערכות לעתידה העסקי של החברה והיכולת הפיק מזומנים בעתיד וזאת בשיטת DCF   .
ממצאים עיקריים :
שוק  המלונאות בישראל הוא שוק תחרותי ביותר הוא כולל בתוכו חברות רבות ושחקנים פרטיים רבים,בינהם בעלי צימרים מלונות בוטיק וחדרי הערכה, לעומת זאת בשוק המלונות מדרגה ראשונה , ארבע חברות בלבד מחזיקות בחלק המשמעות ימדובר על – מלונות דן מלונות ישרוטל, מלונות אפריקה ישראל ורשת המלונות הפרטית פתאל .
החברה פועלת באסטרטגיה של הגדלת הנכסים כדי לבסס את אחיזתה בענף,ככלל רווחיה גדלים ומצבה טוב, ניתן לראות החברה מציגה עלייה בתזרים המזומנים בשנת 2013  וכך ברבעון הראשון בשנת 2014,הסיבה העיקרית לגידול בתזרים המזומנים היא עלייה בהכנסות מחדרים ,וממכירת ממזון ומשקאות.
סיכום הערכת השווי:
ביצענו הערכת שווי בשיטת ה DCF , בוצע תחזית תוצאות עסקיות ל5 שנים הקרובות ואליה הוספנו את תזרים המזומנים של השנה השישית מהוון לאין סוף,את התוצאה המתקבלת היוונו בשיעור (WACC) של  5.85% .
שווי השוק ליום 31.12.13 היה 892,
5 6 והשווי החזוי הוא 1,428,892 כאשר להערכתנו שווי החברה צריך לנוע בין 2,166,691 מליון ש"ח ל 995,339 מליון ש"ח.