הערכת שווי חברות – "מכתשים אגן" תוכן העניינים:
נושא                                                                                                                 עמוד
1 . מבוא.                                                                                                            2.
2. הערכות שווי – סקירת השיטות המקובלת בספרות המקצועית.                           3.
1 .2 ערך נכסי.                                                                                                    3.
2.2 הערכה לפי מודל המכפיל.
3.2 מודל גורדון.
4.2 היוון תזרימי מזומנים.

3 . שיטות העבודה.                                                                                             12
4 . ציפיות החיזוי                                                                                                13
5. מכתשים אגן – מ.א תעשיות                                                                            14

6 . הערכת שווי                                                                                                   28
6 .1 השווי הנכסי                                                                                    28
6 .2 שיטת המכפיל                                                                      29
6 .3 מודל הדיבידנדים של גורדון                                                             30         7. סיכום  ומסקנות.                                                                                           31
7. רשימה ביבליוגרפית.                                                                                      32

8 . נספחים.                                                                                                        33

1 . מבוא:

1 .1 כללי:
במהלך סקירת הספרות המקצועית וקטעי העיתונות בנושא צד את עיני מאמרו של יהודה שרוני  (בעיתון "מעריב") "הערכות שווי – כל מספר זוכה", תהיתי האומנם ?!.
החלטתי לבדוק את הסוגיה הנ"ל בצורה מעמיקה יותר, ולבחון את תמחור ערך המניה בבורסה הישראלית.
לצורך עבודתי  זו בחרתי להתמקד בחברת "מכתשים אגן" מתחום הכימיה, אשר הינה בעלת זיכיון /רישוי/בלעדיות לייצור/כרייה משאב כזה או אחר.
החלטתי  להעריך את שווי החברה הנ"ל ליום 30.06.01 ולהשוות את מחיר המניה הנגזר מהשווי הנ"ל בבורסה בתקופה המקבילה.
בחלק מניתוח החברות הנחתי הנחות לגבי העתיד תוך התעלמות מהביצועים בפועל.
לצורך עבודתי  זו נעזרתי בתיק החברה המצוי בספרית הבורסה לני"ע בת"א, מקטעי עיתונות ופרסומים רלוונטיים אחרים, נעזרתי  בתוכנות "אנליסט", ו"סופר אנליסט" ובעיקר מניתוח ומעיון מעמיק בדוחות הכספיים.
השיקולים העיקריים שהנחו אותי בבחירת חברה זו היו : גודל היחסי לענף, עובדת היותה בעלות משאב טבע רציני המגלם בחובו פוטנציאל רווחיות רב, חברה יציבה בעלות איתנות פיננסית ומחזוריות מסחר גבוהה. כתוצאה מכל האמור לעיל, חברה זו אינה מהווה פוטנציאל לברוקרים המחפשים מניות אשר ניתן להריצן ולהשפיע על מחירן באופן לא כלכלי ולא רציונאלי.
מטרת העבודה : להעריך את שווי החברה על פי שלושה מודלים : הערך הנכסי.
הערכה על פי המודל המכפיל.
מודל גורדון.
ולהשוות בין המודלים השונים .