עבודת גמר השפעת פיצול ואיחוד מניות על שער המניה ה' תשס"ח
2 008
                                                                                                                                                                                                                                                תוכן עניינים:
תקציר מנהלים .4

1 .מבוא …5

1 .1 שאלת המחקר –…7
1 .2 יעילות שוק ההון –7
1 .3 מחקרים לבחינת יעילות שוק ההון ..9
1 .4 פיצול מניות כדרך לחלוקת דיבידנד 11

2 .סקירה ספרותית -..13

2 .1 הגדלת מספר מניות והגדלת הסחירות –13
2 .2 איתותים לשוק –14
2 .3 הגדלה פסיכולוגית של שער המניה 15
2 .4 הגבלות חוקיות –16
2 .5
השפעת הפיצול על תשואת המניה 16
2 .6
איחוד מניות 19

3 .דיון וסיכום -…20 תקציר מנהלים:
בתחילה סקרנו בקצרה את מבנה שוק ההון ואת היעילות שלו בתחום המסחר בניירות ערך.
התמקדנו בעיקר בהגדרה של מניה, ומשמעותה. הסברנו את המושג חלוקת מניות הטבה והשפעתו על מבנה ההון העצמי, כמו כן הגדרנו בהרחבה את המושגים פיצול ואיחוד מניות ואיך פעולת האיחוד והפיצול משפיעה על החברה.
סקרנו את הסיבות שיכולות לגרום לחברה לבצע פעולה של איחוד או פיצול מניות, והסברנו בהרחבה את הקשר בין ביצוע הפעולה לבין השגת המטרה ,קרי, מדוע פעולת האיחוד או הפיצול אמורה להשפיע על התנהגות המניה.
בהמשך הצגנו מקורות ספרותיים אשר דנים בהרחבה בקשר שבין ביצוע פיצול/איחוד מניות, לבין השפעתם על שער המניה. המקורות בחלקם התייחסו לסיבות שמביאות חברה לבצע פיצול/איחוד מניות. כמו כן הצגנו תוצאות של חוקרים שבצעו מחקרים הבודקים את התנהגות המניה בטווח הקצר ובטווח הארוך לאחר ביצוע האיחוד או הפיצול.
המחקרים לא הראו קו אחיד בקשר להשפעת האיחוד והפיצול, אם כלל קיימת השפעה כזאת, חוקרים מסוימים טענו שמצאו השפעה חיובית על שער המניה, חלקם מצאו השפעה שלילית וחלקם טענו שלא קיימת השפעה.
לאחר מכן העלנו לדיון את השאלה האם אפשר לנתק את המחקרים על התנהגות מניה לאחר איחוד/פיצול לבין השאלה מדוע החברה בצעה את האיחוד/פיצול.
הגענו למסקנה שלא ניתן להתעלם מהסיבות שהחברה החליטה לבצע את הפיצול או את האיחוד מכיוון שהמשקיעים אינם "טיפשים" והם מסתכלים על הסיבות שהחברה שבה הם משקיעים החליטה לעשות שינוי שהוא לכאורה טכני. לבסוף הגענו להחלטה לאחר בדיקה מעמיקה שיש השפעה על מחיר המניה כתוצאה מפיצול או איחוד מניות.
העבודה ללא רשימה ביבליוגרפית