תוכן העניינים
1. מבוא
3

2 . סקירת ענף המלונאות -.4

3 . סקירת חברת מלונות דן בע"מ –7

4 . ניתוח SWOT .12
5 . ניתוח המאזן והאיתנות הפיננסית -14

6 . ניתוח דוחות רווח והפסד ..19
7. ניתוח דוח תזרים מזומנים 24

8 . ניתוח יחסים פיננסיים -.27
9. הערכת שווי החברה -..35

1 0. סיכום ומסקנות –..39

1 1. ביבליוגרפיה .40
1 2.
נספחים -.41
.
מבוא
סקירת העבודה:
מטרת העבודה היא ניתוח פיננסי של "חברת מלונות דן בע"מ" . הניתוח נעשה תוך כדי סקירת ענף המלונאות בישראל, סקירת החברה והשוואתה לחברת "ישרוטל" אשר גם היא פועלת בענף המלונאות . ניתוח החברה מתבסס על דוחות כספיים של חברת מלונות דן, חברת ישרוטל, מידע רלוונטי מאתרי אינטרנט וכתבות הסוקרות את ענף המלונאות. הניתוח הפיננסי נעשה תוך כדי שימוש בכלים חשבונאים – ניתוח מאזן, דוחות רווח והפסד, דוח תזרימי מזומנים, יחסים פיננסיים של מלונות דן, תוך כדי השוואה לישרוטל. באמצעות כלים אלה, ניסיתי להעריך את מצבה העסקי והפיננסי של מלונות דן היום, ולהעריך את עתידה העסקי של החברה ויכולתה להפיק מזומנים בעתיד.
ממצאים עיקריים:
·         הקבוצה פועלת בענף תחרותי מאוד ·         לקבוצה רמת נזילות נמוכה ומנוף פיננסי גבוהה יחסית, תכונות אשר מאפיינות את הענף ·         הקבוצה מציגה יציבות ברמת הרווחיות שלה ·         החל מ- 2008 הכנסות החברה נפגעו עקת המשבר הכלכלי העולמי ואירועים ביטחוניים ·         הענף נמצא במגמת התאוששות וצפויה לו צמיחה מתונה בשנים הקרובות ·         הקבוצה מציגה עלייה מתמדת בתזרים מזומנים מפעילות שוטפת סיכום הערכת שווי:
הערכת שווי החברה בוצעה בשיטת היוון תזרימי מזומנים עתידי DCF.
בשיטה זו ערכתי תחזית דוח רווח והפסד ל- 5 שנים הבאות, לתזרימים אלה הוספתי את תזרים השנה השישית מהוון לאינסוף בשיעור היוון 7.2%. הערכת שווי בשיטת DCF נכון ליום 31.12.2008 היא בין 1,876,972 אלפי ₪ לבין 3,658,476
אלפי ₪. שווי שוק של החברה ביום 31.12.2008 הינו 1,926,652 אלפי ₪. שווי השוק ביום
2 5.02.2010 (מועד הגשת העבודה) הינו 1,707,014 אלפי ש"ח.