סמינריון בחשבונאות

תמצית מנהלים להלן תמצית מנהלים לעבודה סמינריונית בנושא השפעת אימוץ התקינה הבינלאומית (IFRS)  בישראל על רלווניטיות המידע החשבונאי המדווח במסגרת הדוחות הכספיים של חברות ציבוריות.
אחד השינויים המשמעותיים ביותר שהביא עימו המעבר לתקינה הבינלאומית הינו האפשרות למדוד נדל״ן להשקעה בדוחות הכספיים לפי שוויו הוגן, בכל תאריך מאזן, זאת להבדיל ממדידה לפי העלות ההיסטורית, אשר הייתה נהוגה בתקינה הישראלית.   רובן המכריע של החברות הציבוריות בענף הנדל״ן בארץ בחרו ליישם את מודל השווי ההוגן, ובעקבות כך השתנו דוחותיהן הכספיים באופן משמעותי, השאלה שעונה עליה המחקר היא, האם המעבר לתקינה הבינלאומית הוסיף ערך לקוראי הדוחות הכספיים.
לאור הטענות כי חשבונאות המבוססת על שווי הוגן יכול שתרמה ליצירתו של אחד המשברים הגדולים ביותר שידע השוק הפיננסי (משבר ה-Sub-Prime), התחלנו את העבודה בסקירה קצרה של התיאוריה והספרות הקיימת בנושא, הצגנו בצורה תמציתית מחקרים מפורסמים בנושא רלוונטיות המידע החשבונאי והשיוניים שחלו בעניין זה עם המעבר ל- IFRS. מחקרים אלה שימשו אותנו מאוחר יותר לצורך ההשוואה עם התוצאות שקיבלנו, ולצורך ביסוס השערות המחקר שלנו. בחלקה האמפירי של העבודה אנו בוחנים את הסוגיה בהסתמך על מדגם של כ- 128 חברות ציבוריות ישראליות. אנו משווים את הנתונים המעובדים של שנת המעבר לתקינה בינלאומית עם הנתונים של השנה שלפני, ובודקים מה קרה לקשר בין המידע החשבואי לבין מחירי המניות של החברות והתשואה שלהם עקב המעבר.
לאחר מכן, אנו מנתחים את התוצאות שקיבלנו מהרגרסיות, ומשווים אותם להשערות המחקר שלנו, תוך ניסיון להסביר את ההיגיון שעומד מאחוריהן. ולבסוף, אנחנו מציגים את המסקנות שעולות מהמחקר לגבי השלכות המעבר ל- IFRS על חשיבות המידע החשבונאי.  תוכן עניינים
תמצית מנהלים -…2
1 .     מבוא -..5
2 .     רקע תיאוריטי –.7
2 .1.   מהפכת ה IFRS 7
I.                                                                                             יתרונות התקינה הבינלאומית 7
II.                                                                                             חסרונות התקינה הבינלאומית –…9
2.2.   תקינה ישראלית מול תקינה בינלאומית –..10
2 .3.   מעבר מעקרון העלות ההיסטורית לשיטת השווי ההוגן-…12
2.4. הטיפול בנכסים בלתי מוחשיים – -13

2 .5. נדל"ן להשקעה 14
2.6. הקשר בין הדוחות הכספיים של הפירמות לבין שוק ההון-..משפטים
2 .7. מחקרים מפורסמים בנושא 16                          2.8. מחקרים שבדקו את השינוי ברלוונטיות המידע החשבונאי                               למשקיעים (השפעת המעבר ל IFRS) -17
2.9. השערת המחקר 18
3.     פרק הניתוח –..19

3 .1.   המדגם
-.19
3.2.   המתודולוגיה ושיטת המחקר -19                                   3.2.1. משוואת הרגרסיה של מודל המחיר -…20                                      3.2.2. משוואת הרגרסיה של מודל התשואה -.21
3.3. הממצאים -22
3.3.1. מודל המחיר –22
3.3.1.1. מדד ת"א 100 …22                                                                                                                                                                  3.3.1.1.1. הרגרסיה לפני שנת המעבר 22
3.3.1.1.2. הרגרסיה לאחר שנת המעב –…22
3.3.1.2. ענף הנדל"ן -..
23
3.3.1.2.1. הרגרסיה לפני שנת המעבר 23
3.3.1.2.2. הרגרסיה לאחר שנת המעבר –..24
3.3.2. מודל התשואה -.
5                                     3.3.2.1. מדד ת"א 100 –
5                                      3.3.2.1.1. הרגרסיה לפני שנת המעבר
5                                      3.3.2.1.2. הרגרסיה לאחר שנת המעבר –..26
3.3.2.2. ענף הנדל"ן -..26
3.3.2.2.1.  הרגרסיה לפני שנת המעבר –…26
3.3.2.2.2.  הרגרסיה לאחר שנת המעבר –.27
4.     סיכום ומסקנות -28
5.     ביבליוגרפיה –29

1 . מבוא
ההחלטה על אימוץ התקינה הבינלאומית בישראל הינה בעלת חשיבות גדולה למשק, והיוותה נקודת ציון משמעותית בחייו של שוק ההון הישראלי. זאת לפי דעתם של רבים מהבכירים במשק.
מבחינתנו, נקודה זו הייתה נקודת אי רציפות במהלך היסטוריה ארוכה של דיווחי חברות ציבוריות בישראל. כתוצאה מכך, נוצרה המוטיבציה לחקור שינויים שחלו על הקשרים שהיו קיימים בין הנתונים החשבונאיים המדווחים של פירמות ישראליות (כגון רווח), לבין נתוני אותן החברות בשוק ההון (כגון מחיר המניה).
הרבה דיונים נעשו סביב היתרונות והחסרונות של המעבר לתקינה הבינלאומית, והמון פרשנויות ניתנו סביב התופעות שעשויות להיווצר כתוצאה מכך. הטענה הבולטת ביותר הייתה שהמעבר ל- IFRS  הינו צעד חשוב על מנת שהכלכלה הישראלית תשתלב בכלכלות המפותחות בעולם, שגם הן בחרו בתקינה הבינלאומית.
ההחלטה, שנתקבלה ע"י המוסד הישראלי לתקינה בחשבונאות, הייתה לחייב את החברות הציבוריות בישראל לפרסם את דוחותיהן לפי כללי חשבונאות בינלאומיים[1] החל מחודש ינואר
2 008. כלומר, שלוש שנים לאחר אימוץ ה IFRS באיחוד האירופי בשנת2005.  מחקרים שונים דנו בסוגיית השפעת המעבר ל- IFRS על רלוונטיות המידע החשבונאי לגבי חברות ציבוריות בשווקים האירופיים, חלקם התמקד במדינה אחת, וחלקם האחר דגם חברות ממספר מדינות שונות. בעבודתנו, שאפנו לבחון את אותה הסוגיה לגבי שוק ההון בישראל. כלומר, העבודה שלנו עוסקת בשאלה הבאה: מהי השפעת המעבר לתקני חשבונאות בינלאומיים (IFRS) על מידת הרלונטיות של המידע החשבונאי והתוצאתי למשקיעים בשוק ההון הישראלי. הנתונים במחקר שלנו הן נתונים של החברות ממדד ת"א 100, החברות הבורסאיות הגדולות בישראל, ושל החברות מענף הנדל"ן. במחקר שלנו השתמשנו במודלי המחיר והתשואה של אהרוני, תוך הרצת שתי רגרסיות לכל קטגוריה של חברות, הראשונה מתייחסת לנתונים של שנה לפני אימוץ התקינה הבינלאומית והשנייה עבור נתונים של שנת האימוץ לתקינה. הנתונים במודל המחיר הם הרווח וההון העצמי של כל חברה, ובמודל התשואה הם הרווח והשינוי ברווח של כל חברה.
לצורך הבדיקה, אנחנו משווים את רלוונטיות המידע החשבונאי המדווח בדוחות הכספיים של החברות שנפלו במדגם שלנו, בשנה שלפני אימוץ ה-IFRS  ובאותה שנה של האימוץ.
השערתנו הראשונית היא שהמעבר לתקינה הבינלאומית בישראל יגדיל את חשיבות המידע החשבונאי, ויגביר את הסתמכות המשקיעים בשוק ההון על מידע זה לצורך קבלת החלטות. בנוסף, אנו מעריכים כי הגידול ברלוונטיות של המידע לגבי ההון העצמי יהיה גבוה יותר מאשר זה של הרווח. המשך עבודתנו יהיה באופן הבא: בפרק  השני יוצגו בקצרה נושאים תיאורטיים הקשורים לעבודה. בנוסף, הפרק יכלול סקירה תמציתית למחקרים מפורסמים בנושא רלוונטיות המידע החשבונאי והשינויים שחלו עם המעבר ל- IFRS, ויכלול את השערות המחקר. הפרק השלישי הוא פרק הניתוח,החלק האמפירי, של העבודה. בו יוצג המדגם, מתודולוגיית המחקר והתוצאות שנתקבלו. לבסוף, נסכם את המחקר ונדגיש את המסקנות שעולות ממנו במסגרת הפרק הרביעי, תוך מתן השוואה לתוצאות של מחקרים אחרים בנושא.