ניהול וכלכלה דילמות אתיות ומוסריות של יועץ ההשקעות סמינריון המוגש במסגרת הקורס:
מוסר ועסקים – מס' קורס
1 0523
דצמבר /2009
תוכן עניינים
מבוא -3-4  מבט היסטורי של החוק 5-6
הבעייה האתית והניסיון לפיתרון בצורה משפטית 7-9
המעשה הראוי- דילמת היועץ -10-12
ערכיה של שלושת הגישות (דאונתולוגיה, תועלתנות ועיקרון הצדק) 13-15
הראוי מול המצוי 16-17
סיכום ומסקנות –18-19
ביבליוגרפיה –20-21
מבוא
עבור החברה העיסקית (בנקים וחברות השקעות) מהווה שוק ההון מקום לניהול שוטף של תזרים כספי החברה, מקום לגיוס הון ולהשקעה של עודפי כספים שהצטברו בחברה באופן זמני.
בשוק ההון משתתפים החוסכים, המשקיעים, הבורסה כמו גם בנק ישראל כנציג הממשלה ומתווכים פיננסיים שונים כגון בנקים מסחריים, קרנות נאמנות, קופות גמל, חברות ביטוח וכדומה.
הבנקים פועלים ע"פ חוק הבנקאות (רישוי) משנת 1981 וכל גוף המעוניין להקים בנק חייב לעמוד בקריטריונים המחמירים של המפקח על הבנקים. הבנק כמוסד פיננסי, פועל בתחומים רבים כאשר אחת מפעולותיו העיקריות הוא תיווך פיננסי הכולל ייעוץ השקעות. היום התשתית הרווחת למתן ייעוץ להמונים היא סניפי הבנקים. תפקידו של יועץ ההשקעות בבנק הוא לענות על צורכי ציבור המשקיעים בכל הקשור להשקעות בשוק ההון ולאמוד את רמת הסיכון והכדאיות של השקעה מסויימת.
מכשירים פיננסיים הם מוצרים מורכבים ומתוחכמים ועליהם נדרשת הסברה והכוונה המתואמת ללקוח.
ייעוץ אינו יכול להיות אובייקטיבי לחלוטין כאשר יועץ ההשקעות חייב להביא בחשבון את האינטרסים של הבנק בו הוא עובד. היועץ הוא בעצם המתווך הפיננסי והמשווק של אותו בנק ולכן יהיה מעוניין להרחיב את היצע סל ההשקעות ללקוחותיו.
בדרך זו בעצם, יועצי ההשקעות מנתבים את לקוחותיהם להשקעות במוצרים שונים השייכים לבנק.
לאור הנאמר לעיל נראה שיש ניגוד עניינים מובנה בפעילות יועץ ההשקעות. מצד אחד על היועץ ע"פ דרישות החוק לתת שירות שיהלום את האינטרסים של הלקוח, מצד שני היועץ מחוייב לבנק, ומצד שלישי הוא מחוייב לפיתוח הקריירה האישית שלו.
בעקבות סיבות אלו עשוי להיווצר מצב בו יבקש הבנק לפעול לקידום נכסים פיננסיים שלא בהכרח ישרתו את האינטרסים של הלקוח ועם זאת,  אי היענות של היועץ לקידום נכסים אלו יעמדו לו לרועץ בקידום הקריירה האישית שלו.
מכאן נשאלת שאלת המחקר בעבודה זו: מהו המעשה הראוי שחובה על יועץ ההשקעות לעשות במקרה זה ובאיזו מידה הדרישה לעשות את המעשה הראוי והחוקי יכולה לעמוד במבחן המציאות?
דיון בנושא זה מאוד חשוב לטעמי כיוון שכיום עם התפתחות שוק ההון בישראל יותר ויותר אנשים שאינם אנליסטים ואינם בעלי יכולת הבנה חשבונאית משקיעים את כספם בשוק ונעזרים ביועצי ההשקעות לבניית תיק השקעות ולכן חשוב שידעו מספר כללי מפתח בכל הקשור לייעוץ השקעות.
 חשוב מאוד לבקש מיועץ ההשקעות לפרוס בפני הלקוח את המלצותיו, ולהסביר מדוע בחר דווקא בהם מכל היבט אפשרי, בנוסף חשוב לדעת שהיועץ מחוייב לבצע איפיון ללקוח ורק ע"פ איפיון זה, המגדיר רמת סיכון, תנודתיות וייעוד הכסף, יציע ללקוח אפיקי השקעה המתאימים לו.
מטרת הדיון בנושא היא למצוא את שביל הזהב שבו יוכל לצעוד יועץ ההשקעות, כלומר הדרך שבה עליו לפעול אל מול לקוחותיו מבלי לעבור על החוק, כאשר הוא רואה מולו את טובת הלקוח בלבד ועדיין יוכל לקדם את ההיצע הפיננסי של הבנק ואף לקדם את הקיירה האישית.