עננ – חישוב כדאיות פרויקטים עננ = CF1/ (1+k)1+CF2/ (1+k)2  + …. – I0   או     CF – זרם מזומנים נכנס חיובי נטו בתום שנה t. כשהזרם קבוע, ניתן לעשות עננ = a (t/k מענס) – I0                                                        שימוש במענס:
כלל החלטה על פי עננ  עננ חיובי (עננ > 0)   ç   לקבל   ;   עננ שלילי (עננ < 0)   ç   לדחות Ì מוצע פרויקט הדורש השקעה של 1,500 ש"ח והמניב בתום כל שנה, במשך 3 שנים, סך של 700 ש"ח. k=10%. מהו העננ? עננ = a (t/k מענס) – I0  – עננ = 700 (3/10% מענס)–1,500          – 700(2.487) – 1,500 = 240.9 Ì לחברה מסוימת מוצע פרויקט הדורש השקעה של 1,500 ש"ח ותקבוליו: 600, 900 ו- 750 בתום כל שנה. מהו העננ של הפרויקט אם מחיר ההון של החברה הוא 10%? עננ =    600    +    900    +    750    – 1,500 = 352.74          (1+0.1)1   (1+0.1)2    (1+0.1)3 Ì משקיעים 100 אלף בציוד ומקבלים תזרים נטו של 10 אלף במשך משפטים שנה. k=10%. האם הפרויקט כדאי?                     *  זה מעל למחיר הון ולכן כדאי!! NPV = -100,000 + 10,000 (משפטים/4% מענס) = 11.184    Ì  הפרויקט יניב תקבול בעוד 1 0 שנים. IRR=10%. k=8% לשנים 1-3, k=10% לשנים 4-7,  k=12.037% לשנים8-10. מהו NPV של הפרויקט? -X + Y/(1.1)10 = 0      השתפ הוא שער ריבית שעבורו זרם המזומנים שווה ל- 0: è  Y = 2.593X NPV = - X + Y/ (1.08)3(1.1)4(1.12037)3 = -X + 2.593X/2.593 » 0 N עננ שלילי יכול לנבוע מתזרים נמוך מהאלט' או מהסכום שהושקע בו, אך גם מכך שהוא עננ הוצאות. N אם עננ = 0 נהיה אדישים בין העננ לבין החלופות. N אם ה- k משתנה בכל שנה העננ חיובי לשערי היוון מתחת ל- 20% ושלילי מעל ל- 20%. N כאשר k שואף לאינסוף העננ יתקרב בהדרגה להשקעה ההתחלתית עם סימן שלילי.  ...