הערכת שווי פלסאון תעשיות בע"מ תוכן עניינים
פרק 1: תמצית אומדן השווי 3
פרק 2: פעילות החברה. 5
2 .1 כללי 5
2 .2 תיאור פעילות החברה. 6
2 .3 הנהלת החברה. 7
פרק 3: הענף והסביבה העסקית.. 8
3 .1 רקע. 8
3 .2 חסמי כניסה. 8
3 .3 מתחרים. 9
3 .4 לקוחות.. 10
3 .5 ספקים. 10
3 .6 עובדים. 11
3 .7 ממשלה. 11
3 .8 מסקנות מניתוח הענף. 11
פרק 4: ניתוח S.W.O.T. 12
4 .1 חוזקות.. 12
4 .2 חולשות.. 12
4 .3 הזדמנויות.. 13
4 .4 איומים. 13
פרק 5: ניתוח דוחות כספיים. 15
5.1 ניתוח המאזן 15
5.2 ניתוח רווח והפסד. 16
פרק 6: אומדן השווי 19
6 .1 תחזית רווח והפסד לשנים 2009-2013. 19
6 .2 תחזית תזרימי המזומנים. 20
6 .3 מחיר ההון ושיעור הצמיחה העתידי 21
6 .4 סיכום הערכת השווי על פי D.C.F. 21
פרק 1: תמצית אומדן השווי בסמינריון זה ביצענו הערכת שווי לחברת פלסאון תעשיות בע"מ. במהלך העבודה התבססנו על מקורות מידע כגון: דוחות הדירקטוריון ודוחות כספיים של החברה לשנים 2006-2008, מידע נוסף מאתר האינטרנט של החברה ושל חברות מתחרות, וכן מספר שיחות ופגישה עם אחד המנהלים במפעל.
 להלן תמצית אומדן השווי:                                                                                                                 החברה עוסקת באמצעות חברות הקבוצה בפיתוח, ייצור ושיווק מוצרים טכניים המורכבים מחומרים פלסטיים וזאת בשני תחומי פעילות עיקריים: אביזרי חיבור לצנרת, ומוצרים לענף הלול. לחברה פעילויות נוספות הכוללות מוצרי סניטציה, חממות לצמחי נוי, פיתוח מכשירי בדיקה ומוצרים משלימים שונים. כ-90% מסך המכירות הינן לחו"ל.                             תחום אביזרי חיבור לצנרת הינו התחום העיקרי של החברה, מעל 70% מסך הפעילות. פלסאון היא אחת החברות המובילות בתחום ומחזיקה בנתחי שוק משמעותיים במדינות בהם פועלת- בין היתר: אירופה, אוסטרליה, ישראל ודרום אפריקה. לחברה מובילות טכנולוגית, ויתרונה נובע ממגוון רחב של מוצרים העונה על צרכי השוק ומותג בעל מוניטין רב. בשנת
2 008 רכשה החברה את חברת IPF העוסקת בייצור מחברים, ומעבר להתפתחותה הצפויה בתחום, היא מיועדת לשמש זרוע שיווקית של קו מחברים לשוק האמריקאי. הענף מאופיין בהתפתחויות טכנולוגיות ומושפע ממגמות עולמיות של שימוש בצנרת פלסטית, המגמה העולמית מצויה בעליה מתונה ויציבה הנובעת מהעלייה ברמת החיים במדינות מתפתחות, מהחלפת צנרת ישנה בחדישה, ומהצורך הגובר למעבר לגישה ה"ירוקה".  החברה נמנית בין מובילות שוק ה"פרימיום" המאופיין במחיר יקר, מגוון גדול, ומתן דגש על איכות המוצרים והשירותים המסופקים ולכן הלקוחות של החברה בוחרים לשלם מחיר יקר עבור הערך המוסף במוצרי החברה.                                                                בתחום המוצרים לענף הלול החברה מפתחת, מייצרת ומשווקת מוצרים מחומרים פלסטיים הכוללים מערכות לאספקת מים טריים לעופות, מערכות האבסה ומוצרים נוספים. לאחרונה, בשל מגמה של לקוחות לרכז קניות של מוצרים שונים אצל אותו ספק, הרחיבה החברה את מגוון המוצרים שלה והחלה בפעילות של הקמת מבנים לגידול עופות המספקים פתרון כולל ללקוח, ומכך נובע יתרונה התחרותי של החברה בענף זה. ענף הלול מצוי במגמת גידול, בין היתר בשל היות בשר העוף אחד המרכיבים המרכזיים באספקת חלבון מהחי. הענף הינו ענף תנודתי המאופיין בשיעורי צמיחה גבוהים מחד, ומרווחיות נמוכה מרווחיות תחום אביזרי חיבור לצנרת מאידך.                                                                     החברה התמודדה בשנת 2008 עם סביבה עסקית מאתגרת: האטה בביקושים עקב המשבר העולמי בשווקים הפיננסים,  שחיקת מטבעות, ובעיקר עלייה במחירי חומרי הגלם. עם זאת, מדובר בפעילות בתחום בסיסי המוטה בעיקר לתשתיות. תחום זה מאופיין ביציבות, עם קצבי צמיחה מתונים, ובחסינות יחסית מפני משברים כלכליים. עיקר הפעילות מבוססת על פרויקטים ארוכי טווח העתידיים להמשך מספר שנים.
אנו צופות כי בשנת 2009 תמשך מגמת ההאטה בביקושים עקב המיתון המעמיק, והשלכות החורף הקשה שפקד את אירופה במהלך הרבעון האחרון של שנת 2008 וגרם לדחיות בהשקעות בתשתיות ואיחורים בתחילת עבודות של פרויקטים. עיקר פעילותה של החברה ממומנת באמצעות הון עצמי, כלומר לחברה איתנות פיננסית גבוהה ולכן להערכתנו, החברה תתמודד בצורה טובה עם התוצאות שיביא משבר האשראי, קשות ככל שיהיו, יחסית למתחריה ומרגע שהמשבר ייגמר תשחזר החברה במהירות את התוצאות שהשיגה לפניו ומשם תמשיך במימוש האסטרטגיות ובצמיחה הגבוהה האופיינית לה. העבודה לא כוללת נספחים